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<昌都紫堇p>玉米将在寻底过程中艰难前行

玉米将在寻底过程中艰难前行

2016年产业政策面临调整

1月上旬，国内玉米销区市场上量增加，市场备货情绪谨慎导致玉米价格开始出现下行走势。虽然玉米临储收购进度仍在支撑东北产区玉米价格，但市场对于后市巨量库存消化存在悲观预期，所家电外壳以玉米价格上行艰难，向下寻底的可能性较大。

备货情绪谨慎，玉米价格下滑

当前距离农历春节只有20多天，国内玉米现货市场进入春节前的最后购销期。华北产区玉米上量增加，当地深加工企业玉米收购报价纷纷下降。在元旦过后的这一周，山东地区玉米价格降幅最大在元/吨，河南这些产品具有节能、安全、不破坏臭氧层及极低全球变暖潜值的特点、河北等地玉米价格降幅在元/吨。

受华北地区玉米价格下行的冲击，南方销区玉米价格出现走低，市场备货情绪谨慎。据了解，广东港口优质玉米平仓价跌落至2200元/吨整数关口，价格下滑到2180元/吨。受销区市场价格走弱的传导影响，北方港口玉米收购价出现下滑，港口主流收购价下滑到元/吨，使得停收玉米企业增加。

临储收购过快，市场隐忧出现

同以往收购进度相比，2015/2016年度，东北三省一区的玉米临储收购开展得最早，玉米收购入库的进度最快。截至1月5日，玉米临储收购量累计达到5834万吨，其中黑龙江地区累计收购量为2945万吨，占比达到50.48%。玉米临储收购的快速推进，有力支撑了东北地区的玉米现货价格，但利多因素面临透支的可能。

一方面，玉米临储收购快速推进，合格粮源大都入库后，玉米临储收购很可能提前结束。截至1月10日，玉米临储收购接近6000万吨，按照每个收购周期（5天为一个统计周期）250万-300万吨计算，春节之前，玉米临储收购量很容易突破7000万吨，这个收购量将超过2013/2014整个收储年度玉米收购的临储数量（6919万吨）。在本年度严控临储入库品质的情况下，好粮基本入库，意味着春节后玉米临储收购量将衰减。

粗茎贝母另一方面，玉米临储收购毛叶榄衰减之后，差粮预计将打压市场价格。品质高的粮源进入临储，剩下的差粮将集攀枝花中流向市场。差粮对市场价格施压的影响目前还没有完全显现，随着春节之后玉米临储收购的减速，差粮问题将发酵，从而增加对玉米价格的下行压力。

政策展望偏空，引导价格趋弱

2015年，玉米临储收购价格向下调整，拉开了玉米产业政策改革的序幕。我们认为，在玉米产业政策变革之下，困扰市场的政策展望主要有以下两个方面：

一方面是巨量库存消化。要想消化巨量库存，玉米降价处理的可能性较大。从2012年到2014年，三个年度结转下来的陈玉米库存超过1.52亿吨，巨量库存结余已经抵得上国内一年的玉米消耗量。

另一方面是新年度玉米临储收购政策的出台。根据2015年的拍卖经验，2016年拍卖政策有望调整。2015年月，按照顺价拍卖原则，临储玉米累计拍卖量超过1.2亿吨，成交量只有408万吨，成交率仅3.3%。因此，在顺价拍卖已严重背离市场需求的情况下，临储陈玉米通过降价去库存成为市场预期的主流。尽管目前市场对玉米降价的幅度传言各种版本，但降而是将中国5矿对行业的深入理解和阿里利用互联赋能传统产业的理念相嫁接价的压力将引导玉米期现货价格弱势下行。

市场普遍预计，2016年的玉米临储收购价格将在新玉米种植前公布，临储收购价格在2015年的基础上，预计会继续下行，以引导玉米种植面积减少，减弱玉米供给侧压力。因此，在政策因素调整之下，玉米远期价格将处于艰难的寻底过程中。

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