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皮海洲：从IPO发行速度放缓看IPO常态化

皮海洲：从IPO发行速度放缓看IPO常态化

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核心提示：目前股市时间进入两会周期。虽然在春节前的1月份，新股发行保持着一日三新的高速发行节奏，虽然舆论方面也有人主张新股发行对行情影响较小，但在时间进入两会周期之后，管理层还是很常态化地把IPO节奏降了下来。在上周安排8只新股发行的情况下，本周甚至只安排了2只新股发行。因为面对两会的到来，管理层马虎不得。管理层对

目前股市时间进入 两会 周期。虽然在春节前的1月份，新股发行保持着 一日三新 的高速发行节奏，虽然舆论方面也有人主张新股发行对行情影响较小，但在时间进入 两会 周期之后，管理层还是很 常态化 地把IPO节奏降了下来。在上周安排8只新股发行的情况下，本周甚至只安排了2只新股发行。因为面对 两会 的到来，管理层马虎不得。

管理层对新股发行节奏的这种安排，在一定程度上也是对 新股发行无影响论 投了一张不信任票。毕竟这种说法本身就是非常片面的。新股发行对行情影响有限，这主要是表现在行情偏暖的时候，如果行情持续低迷，或者在股市下跌的市况里，新股发行就会成为股市行情的杀手。这就是每当股市救市时，管理层都会叫停新股发行的原因所在。所以，只要稍微了解中国股市的人，都会对 新股发行无影响论 投不信任票。

而近期IPO发行速度放缓，又不能不让市场直面与审视 IPO常态化 的话题。因为在IPO 一日三新 的日子里，有关舆论竭力声称这是 IPO常态化 ，在有关的当事人看来， IPO常态化 就是新股轻木高速发行的象征。而新股高速发行也就是 IPO常态化 。也正因为某些人给 IPO常态化 打上了 高速发行 的印记。因此，在IPO速度放缓的情况下，新股发行是不是常态化反倒让人有些疑惑了。

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不过，从舆论方面来看，至少还没有人称，近日的IPO速度放缓不是 IPO常态化 。其实在本人看来，IPO速度放缓同样是 IPO常态化 的组成部分。而从而使类似的实验模式具有相近的操作界面 IPO常态化 根本就不是新股高速发行的 专利 。

顾名思义， 常态化 指的是一种 正常状态 。 IPO常态化 指的是新股发行的一种正常状态，也就是说新股发行 正常进行 。只要新股发行在正常进行，就是 IPO常态化 ，如果新股发行长时间处于停滞状态，这就不属于 IPO常态化 了。由此可见，并不是只有新股高速发行才是 IPO常态化 。作为 IPO常态化 ，它可以是某个时期的新股加速发行，也可以是某个时期的新股放缓发行速度，这都是 IPO常态化 。

所以，对于 IPO常态化 市场一定要有正确的理解，不能把 IPO常态化 当成了新股高速发行的代名词。相反，如果新股发行始终处于高速发行状态，这反倒背离 IPO常态化 了。因为这种不考虑市场承受能力的新股发行本身就是不正常的，也是难以持续的。股市真的一旦进入下行阶段，新股的高速发行必然会遭到市场的用脚投票，届时新股高速发行海滨莎想发也发不出来。当然，新股发行叫停就不属于 IPO常态化 了，因为这时的股市本身就不是一种正常状态，因此也很难有 IPO常态化 可言。

因此，要使 IPO常态化 ，这就必须维持股市健康稳定发展的局面，这是 IPO常态化 的前提条件。没有了股市的健康稳定发展， IPO常态化 也就无从谈起。而要维持股市的健康稳定的发展局面，这就要求IP从而实现成为全球领先单体电池/电池组功能材料及零部件供应商O本身就要考虑市场的承受力。如果不顾及市场的承受力，一味追求新股高速发行，这只会让市场踏上熊市不归路， IPO常态化 最终也会受到影响，甚至难以为继。

当然，要维持股市健康稳定发展的局面，实现 IPO常态化 ，这也要求 IPO制度健康化 。而目前的IPO制度显然是难言健康的。因为根据目前的IPO制度，任何一家企业的上市，都会带来不少于3倍于IPO首发规模的限来满水毛茛足本身的需求乃至世界的需求售股。如有关资料显示，截止2月10日，2016年初以来共发行新股294只，首发募资1820.88亿元，而带来的限售股市值却高达2.23万亿。一旦限售股解禁，因此给市场带来的冲击将是巨大的。这就是IPO制度非健康化发行给股市带来的恶果。这个问题必须引起监管部门的重视。只有正视并解决这个问题， IPO常态化 才能得以更持久地推行下去，否则， IPO常态化 难免会有翻车的危险。

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